要約：
この研究では、地方債市場に対するきれいな空気法（CAA）の影響を調べます。 1970年に制定された画期的な環境法であるCAAは、米国の大気汚染に関連する規制と基準に大きな影響を与えています。 CAAの実施が、自治体の借入コストと、自治体債市場の全体的なパフォーマンスにどの程度影響を与えたかどうか、そしてどの程度影響したかを調査します。
この研究では、CAAに基づく大気汚染レベルと規制介入に関する詳細情報と組み合わせた、自治体債の発行とパフォーマンスデータの包括的なデータセットを採用しています。当社の経験的分析では、高度な計量経済学技術を使用して、CAAと市債市場との関係を潜在的に混乱させる可能性のあるさまざまな要因を制御します。
私たちの調査結果は、CAAの実施が地方債市場に統計的に有意な影響を与えたことを示唆しています。私たちは、より厳しい大気汚染規制と自治体の借入コストの増加との間の肯定的な関係を観察しています。特に、自治体がより厳しい大気質基準の対象となるか、大気汚染のレベルが高い地域にある場合、借入のコストは増加します。
さらに、我々の結果は、CAAが地方債市場に及ぼす影響は、特定の種類の自治体で特に顕著であることを示しています。具体的には、より大きな都市、より低い信用格付けのある自治体、および人口密度が高い地域にある地方自治体は、CAAによる借入コストのより大幅な増加を経験していることがわかります。
私たちの研究は、大気汚染防止措置と地方債市場との関連性を実証することにより、環境規制の財政的影響の理解に貢献しています。調査結果は、環境規制に関連する潜在的な財政的結果を強調し、環境政策と自治体の金融セクターとの相互作用に関する貴重な洞察を提供するため、政策立案者と地方債の投資家に重要な意味を持っています。
キーワード：クリーンエア法、環境規制、地方債市場、借入コスト、大気汚染。
